2019年9月-10月份牛皮纸行情分析

　　1、包装与轻工消费：下游稳定，原材料价格回落提供利润弹性，行业洗牌集中度提升，龙头市场份额与话语权提升;长期看好轻工消费领域。

　　2、原材料纸浆：近期海外针叶浆、化机浆集中停机限产;但由于港口库存仍高，9月部分浆厂对外盘报价仍有所让步。乌针、银星、月亮等公布新一轮10月报价，针叶浆面价调涨10-20美元/吨，阔叶浆明星公布10月报价，下调15美元/吨。

　　3、浆纸系产品价格：旺季到来，文化纸10月提价函逐步落地。文化纸：节前纸厂联合发布10月提价函，提价100-200元/吨。双胶纸受党建材料增多影响，淡季需求较好，纸厂库存低位，春季教材招投标工作将陆续展开，需求进入旺季;铜版纸：部分铜版纸机转产，纸厂库存仍在合理水平;叠加需求进入传统旺季，文化纸9月提价已基本落地。经销商出货价跟随提涨100-200元/吨。太阳纸业一台40万吨瓦楞纸机转产文化纸，9月中旬已顺利出纸。

　　4、废纸系价格：出货好转，大厂进一步推涨价格。受下半年节日旺季订单部分释放，下游纸板厂低库存在价格低点补库，8月中旬至今箱板瓦楞纸厂延续出货良好态势，库存压力有所缓解;9月上旬、中旬、下旬玖龙多基地三轮提涨部分纸种50元/吨，其他纸厂继续推涨。10月10日玖龙多基地再发提价函，提价30-100元/吨。纸厂出货良好，加之国庆期间偶有短时停机，因此多数纸厂库存不高。